京沪高速铁路（SHSE:601816）为何能负责任地管理其债务？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，京沪高速铁路股份有限公司（Shanghai High-SpeedRailway Co.(SHSE:601816) 在其业务中确实使用了债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本资本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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京沪高速铁路的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月底，京沪高速铁路的债务为 648 亿人民币，比一年前的 757 亿人民币有所减少。 不过，京沪高铁拥有 145 亿人民币的现金抵消了这一债务，因此净债务约为 503 亿人民币。

京沪高速铁路的负债情况

根据上次报告的资产负债表，京沪高速铁路在 12 个月内到期的负债为 144 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 580 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 145 亿日元的现金以及价值 23.4 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多出 555 亿日元。

这一赤字并不严重，因为京沪高速铁路价值高达 2,573 亿人民币，因此如果有必要，它可能会筹集足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

京沪高速铁路的净债务为息税折旧摊销前利润的 2.1 倍，这表明债务使用得当。 而诱人的利息保障倍数（息税折旧摊销前利润为利息支出的 8.5 倍）当然也无法消除这种印象。 值得注意的是，京沪高铁的息税前利润比埃隆-马斯克（Elon Musk）还要高，比去年增长了 319%。 在分析债务水平时，资产负债表显然是起点。 但是，未来的收益才是决定京沪高铁能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，京沪高铁的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗一样让我们感到温暖。

我们的观点

好消息是，京沪高铁将息税前利润转化为自由现金流的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗逗弄蹒跚学步的孩子一样。 这仅仅是好消息的开始，因为它的息税前利润增长率也非常令人振奋。 放大来看，京沪高速铁路公司似乎相当合理地使用了债务，这一点得到了我们的肯定。 毕竟，合理的杠杆可以提高股本回报率。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了 京沪高速铁路的一个警示信号 ，您应该注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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