中远海运专业承运人有限公司 (SHSE:600428) 是否负债过多？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，中远海运专业承运人有限公司（COSCO SHIPPING Specialized Carriers Co.(SHSE:600428) 确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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中远海运专业承运有限公司的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，中远海运专业承运有限公司的债务为 74.3 亿人民币，比一年前的 68.4 亿人民币有所增加。 不过，该公司有 13.4 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 60.9 亿人民币。

中远海运专业承运人有限公司的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，中远海运专业承运有限公司一年内到期的负债为 56.3 亿日元，一年后到期的负债为 104 亿日元。 与这些债务相抵消，该公司有 13.4 亿人民币的现金，以及价值 17.3 亿人民币的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 130 亿日元。

相对于其 144 亿日元的市值而言，这一赤字相当可观，因此这确实表明股东应密切关注中远海运专业承运有限公司的债务使用情况。 如果贷方要求中远船务加强资产负债表，股东将可能面临严重的资产稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

中远海运专业承运有限公司的债务为息税折旧及摊销前利润的 3.1 倍，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 4.2 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不认为它们有问题。 更糟糕的是，在过去 12 个月里，中远海运专业承运有限公司的息税前盈利下降了 38%。 如果长期保持这样的盈利状况，该公司偿还债务的可能性微乎其微。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，决定中远海运专业承运有限公司未来能否保持健康的资产负债表的，是未来的盈利，而不是任何东西。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，中远船务专业承运有限公司的自由现金流达到了息税前利润的95%，比我们通常预期的要高。 如果需要的话，这将使它有能力偿还债务。

我们的观点

考虑到中远海运专业承运有限公司（COSCO SHIPPING Specialized CarriersLtd）在息税前利润（EBIT）增长方面的尝试，我们肯定不会热衷于此。 但从好的方面看，它将息税前利润转化为自由现金流是一个好迹象，让我们更加乐观。 综合考虑上述因素，我们认为中远海运专业承运有限公司的债务似乎让它有点冒险。 有些人喜欢这种风险，但我们注意到潜在的隐患，所以我们可能更希望它少负债。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了中远海运专业承运人有限公司（COSCO SHIPPING Specialized CarriersLtd）的 3 个警示信号，您在投资前应加以注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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