部分股东对锦州港股份有限公司（SHSE:600190）的市盈率感到不安

锦州港股份有限公司（SHSE:600190）的市盈率（或 "市净率"）为 54.2 倍，目前可能发出了非常看跌的信号。(锦州港股份有限公司（SHSE:600190）的市盈率为 54.2 倍，目前可能发出了非常看跌的信号，因为中国几乎有一半公司的市盈率低于 29 倍，甚至低于 18 倍的市盈率也并不罕见。 不过，市盈率相当高可能是有原因的，需要进一步调查才能确定是否合理。

锦州港近来的盈利增长异常强劲，表现非常出色。 市盈率之所以高，可能是因为投资者认为这种强劲的盈利增长足以在不久的将来跑赢大盘。 否则，现有股东可能会对股价的可行性感到有些紧张。

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锦州港的增长趋势如何？

为了证明其市盈率的合理性，锦州港需要实现远高于市场的出色增长。

首先回顾过去，我们发现该公司去年的每股收益增长了 47%，令人印象深刻。 然而，这还远远不够，最近三年的每股收益累计下降了 45%，令人十分不快。 因此，可以说该公司最近的盈利增长并不理想。

与该公司形成鲜明对比的是，市场上的其他公司预计明年将增长 41%，这确实让人对该公司近期的中期盈利下滑有了更深刻的认识。

有鉴于此，锦州港的市盈率高于大多数其他公司，令人震惊。 显然，该公司的许多投资者都比近期的情况更看好该公司，而且不愿意以任何价格抛售股票。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为近期盈利趋势的延续最终可能会对股价造成沉重打击。

主要启示

我们认为，市盈率的主要作用不是作为估值工具，而是衡量当前投资者的情绪和未来预期。

我们已经确定，锦州港目前的市盈率远高于预期，因为从中期来看，其近期盈利一直在下降。 目前，我们对高市盈率越来越感到不安，因为这种盈利表现不太可能长期支撑这种积极情绪。 如果近期的中期盈利趋势持续下去，股东的投资将面临巨大风险，潜在投资者也将面临支付过高溢价的危险。

在您确定自己的观点之前，我们发现锦州港有 3 个警示信号（其中 2 个有点令人担忧！）值得您注意。

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