上海国际港务（集团）（SHSE:600018）很容易承担更多债务

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，上海国际港务（集团）股份有限公司（Shanghai International Port (Group) Co.(SHSE:600018) 在其业务中确实使用了债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见的情况（但代价仍然高昂）是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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上海国际港务（集团）背负多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，上海国际港务（集团）的债务为 480 亿人民币，比一年前的 410 亿人民币有所增加。 不过，上海国际港务（集团）拥有 362 亿人民币的现金来抵消债务，因此净债务约为 118 亿人民币。

上海国际港务（集团）的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到上海国际港务（集团）有 228 亿日元的负债在 12 个月内到期，还有 446 亿日元的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 362 亿日元的现金和价值 49.3 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多出 262 亿日元。

这一赤字并不严重，因为上海国际港务（集团）的市值高达 1,306 亿日元人民币，因此如果有必要，上海国际港务（集团）可能会筹集足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

上海国际港务（集团）的债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率很低，仅为 0.91。 但最酷的是，在过去一年里，它收到的利息实际上比支付的利息还要多。 因此，毫无疑问，这家公司既能承担债务，又能保持冷静。 同样令人高兴的是，上海国际港务（集团）去年的息税前利润增长了 11%，进一步提高了其管理债务的能力。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定上海国际港务（集团）能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，上海国际港务（集团）产生的自由现金流占息税前利润的 84%，非常强劲，超过了我们的预期。 如果需要的话，这将使其有能力偿还债务。

我们的观点

好消息是，上海国际港务（集团）用息税前盈利支付利息支出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗对蹒跚学步的孩子一样。 好消息还不止于此，它将息税前利润转换为自由现金流的做法也证明了这一点！ 我们还注意到，像上海国际港务（集团）这样的基础设施行业公司通常都能顺利利用债务。 纵观全局，我们认为上海国际港务（集团）的债务使用似乎相当合理，我们对此并不担心。 虽然债务确实会带来风险，但如果使用得当，也能带来更高的股本回报。 毫无疑问，我们从资产负债表中了解最多的就是债务。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 上海国际港务（集团）的一个警示信号 ， 您 应该注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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