深圳安邦科技（SZSE:301413）为何能负责任地管理其债务？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多高时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 与许多其他公司一样，深圳安普龙科技有限公司（Shenzhen Ampron Technology Co.(SZSE:301413) 也在使用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会把现金和债务放在一起看。

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深圳安邦科技的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月，深圳安普龙科技的债务为 6.604 亿人民币，比一年前的 5.334 亿人民币有所增加。 不过，该公司还有 5.539 亿人民币的现金，因此净负债为 1.065 亿人民币。

深圳安邦科技的资产负债表有多强大？

从最近的资产负债表中我们可以看到，深圳安普朗科技有 5.076 亿人民币的负债在一年内到期，还有 4.533 亿人民币的负债在一年后到期。 与此相抵，该公司有 5.539 亿元人民币的现金和 4.116 亿元人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，这些流动资产与负债总额大致相当。

以深圳安普龙科技公司的规模来看，其流动资产与总负债似乎十分平衡。 因此，这家市值 44.5 亿人民币的公司不太可能缺乏现金，但仍值得关注其资产负债表。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 因此，我们既要考虑有折旧和摊销费用的债务，也要考虑无折旧和摊销费用的债务。

从其 0.91 的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率和 5.2 倍的利息保障倍数来看，我们认为深圳安邦科技对债务的使用可能相当合理。 因此，我们建议密切关注融资成本对业务的影响。 如果深圳安邦科技不再增加借贷，但息税前利润（EBIT）继续保持 12% 左右的增长（去年就是如此），那么它就有可能摆脱债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定深圳安邦科技是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，深圳安朋科技烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

尽管我们考虑的其他因素要好得多，但深圳安邦科技将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的做法确实对我们的分析产生了负面影响。 毫无疑问，根据其息税折旧摊销前利润（EBITDA），它有足够的能力处理债务。 考虑到上述所有因素，我们对深圳安邦科技的债务使用感到有些谨慎。 虽然我们理解债务可以提高股本回报率，但我们建议股东密切关注其债务水平，以防债务增加。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现 深圳安邦科技有一个警示信号 值得注意。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股名单吧。

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