江西威高电子（SZSE:301251）的资产负债表健康吗？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，江西威高电子股份有限公司（SZSE:30125）也是如此。(SZSE:301251）使用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么情况下债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东的股份，因为贷款人迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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江西辉高电子负债多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 9 月，江西威尔高电子的债务为 1.608 亿人民币，比一年前的 1.051 亿人民币有所增加。 不过，该公司有 10.2 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 8.593 亿人民币。

江西威高电子的负债情况

从最近的资产负债表中我们可以看到，江西威尔高电子有 5.278 亿人民币的负债在一年内到期，还有 1160 万人民币的负债在一年后到期。 另一方面，它有 10.2 亿人民币的现金和价值 2.930 亿人民币的一年内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出7.735 亿日元。

很高兴看到江西伟高电子的资产负债表上有充足的流动资金，这表明它对负债进行了保守的管理。 由于资产充裕，它不太可能与贷款人发生纠纷。 简而言之，江西伟高电子的现金多于债务，这表明它可以安全地管理债务。

但坏消息是，江西伟高电子的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月里骤降了 12%。 我们认为，如果这种情况经常出现，很可能会导致该股陷入困境。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但你不能完全孤立地看待债务，因为江西伟高电子需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想更多地了解它的收益，不妨看看它的长期收益趋势图。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 虽然江西伟高电子的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年里，江西伟高电子的自由现金流出现了大幅负增长。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

总结

虽然调查一家公司的债务总是明智之举，但在这种情况下，江西辉高电子拥有 8.593 亿人民币的净现金，而且资产负债表看起来也不错。 因此，我们不会对江西威尔高电子的债务使用感到困扰。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 江西伟高电子 的 一个警示信号 ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

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