锐捷网络（SZSE:301165）的资产负债表健康吗？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，锐捷网络股份有限公司（Ruijie Networks Co.(深圳证券交易所股票代码：301165）的资产负债表上确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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锐捷网络有多少债务？

如下所示，截至 2023 年 12 月底，锐捷网络的债务为人民币 6.920 亿元，高于一年前的人民币 5.805 亿元。点击图片查看详情。 但它也有 23 亿人民币的现金可以抵消，这意味着它有 16.1 亿人民币的净现金。

锐捷网络的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，锐捷网络在 12 个月内到期的负债为 38.9 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 1.872 亿日元人民币。 与此相抵，该公司有 23 亿日元的现金和 14.2 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 3.592 亿日元。

考虑到锐捷网络的规模，其流动资产与其总负债似乎很平衡。 因此，这家市值 219 亿人民币的公司不太可能缺少现金，但仍值得关注其资产负债表。 虽然锐捷网络有值得注意的负债，但其现金也多于债务，因此我们很有信心它能安全地管理债务。

如果管理层不能避免去年息税前盈利（EBIT）减少 47% 的情况再次发生，那么债务负担的适度性对锐捷网络来说可能会变得至关重要。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系变差了。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定锐捷网络能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 锐捷网络的资产负债表上可能有净现金，但观察该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流仍然很有意义，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年中，锐捷网络产生的自由现金流占息税前利润的 81%，非常强劲，超过了我们的预期。 如果需要，它完全有能力偿还债务。

总结

我们可以理解投资者对锐捷网络负债的担忧，但它拥有 16.1 亿日元的净现金这一事实可以让我们放心。 最重要的是，它将息税前利润的 81% 转化为自由现金流，带来了 5.58 亿人民币。 因此，我们并不担心锐捷网络的债务使用问题。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 锐捷网络出现了 两个警示信号， 您应该了解...

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