Maxscend Microelectronics (SZSE:300782) 是一项风险投资吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 重要的是，Maxscend Microelectronics Company Limited（SZSE:300782）确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务对企业都有帮助。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因贷款人迫使其以低价融资而永久性稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Maxscend Microelectronics 的净负债是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月，Maxscend Microelectronics 的债务为 5.769 亿日元人民币，而一年前则为零。 不过，该公司有 10.8 亿日元的现金可以抵消，因此净现金为 5.05 亿日元。

Maxscend Microelectronics 的资产负债表有多健康？

根据最近一次报告的资产负债表，Maxscend Microelectronics 在 12 个月内到期的负债为 16.5 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 2.611 亿日元人民币。 与此相抵，该公司有 10.8 亿日元的现金和 4.620 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 3.722 亿日元。

从 Maxscend Microelectronics 的规模来看，其流动资产与负债总额似乎很平衡。 因此，虽然很难想象这家市值 454 亿人民币的公司会为现金而苦苦挣扎，但我们仍然认为值得关注其资产负债表。 虽然 Maxscend Microelectronics 的负债值得注意，但它的现金也多于债务，因此我们相信它能安全地管理债务。

此外，Maxscend Microelectronics 在过去 12 个月中的息税前利润增长了 66%，这种增长将使其更容易处理债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Maxscend Microelectronics 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 虽然 Maxscend Microelectronics 的资产负债表上有净现金，但它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力仍然值得一看，这有助于我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年里，Maxscend Microelectronics 的自由现金流总计出现了大量负值。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

总结

虽然关注公司的负债总额总是明智之举，但 Maxscend Microelectronics 拥有 5.05 亿日元的净现金还是令人欣慰的。 去年息税前盈利（EBIT）同比增长了 66%，这让我们很满意。 因此，我们对 Maxscend Microelectronics 的债务使用没有任何意见。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了Maxscend Microelectronics 的一个警示信号，您在投资前应该注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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