我们认为 Fibocom Wireless (SZSE:300638)能够继续偿还债务

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，Fibocom Wireless Inc.(SZSE:300638)的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Fibocom Wireless 的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 12 月底，Fibocom Wireless 的债务为 11.9 亿日元人民币，比一年前的 14 亿日元有所减少。 不过，它也有 10.3 亿人民币的现金，因此净债务为 1.612 亿人民币。

Fibocom Wireless 的资产负债表有多强？

从最新的资产负债表中我们可以看到，Fibocom Wireless 有 33.2 亿日元的负债在一年内到期，还有 6.517 亿日元的负债在一年后到期。 另一方面，它有 10.3 亿日元的现金和 29.1 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，这些流动资产与负债总额大致相当。

这种情况表明，Fibocom Wireless 的资产负债表看起来相当稳健，因为其总负债与流动资产基本持平。 因此，这家价值 117 亿人民币的公司不太可能缺乏现金，但仍值得关注其资产负债表。 Fibocom Wireless 几乎没有净债务，债务负担确实很轻。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），并计算未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点是，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Fibocom Wireless 的净债务仅为其 EBITDA 的 0.22 倍。 而息税前利润对利息支出的覆盖率高达 37.7 倍。 因此，我们对其超级保守的债务使用方式很放心。 此外，Fibocom Wireless 在过去 12 个月中的息税前利润增长了 93%，这种增长将使其更容易处理债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Fibocom Wireless 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，Fibocom Wireless 基本上实现了自由现金流的收支平衡。 有些人可能会说，考虑到它很容易就能还清债务，这就令人担忧了。

我们的观点

好消息是，Fibocom Wireless 用息税前盈利（EBIT）支付利息支出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗逗弄蹒跚学步的孩子一样。 但我们必须承认，将息税前盈利转换为自由现金流的效果恰恰相反。 考虑到所有这些数据，我们认为 Fibocom Wireless 对债务采取了相当明智的态度。 这意味着他们承担了更多的风险，希望能提高股东回报。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了Fibocom Wireless 的一个警示信号，您在投资前应该注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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