胜利巨人科技（惠州）有限公司 (SZSE:300476) 是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，胜利巨人科技（惠州）有限公司（SZSE:300476）也是如此。(SZSE:300476)利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么情况下债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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胜利巨人科技（惠州）有限公司有多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 3 月底，胜利巨人科技（惠州）有限公司的债务为人民币 45.4 亿元，高于一年前的人民币 38.1 亿元。点击图片查看详情。 不过，该公司有 18.3 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 27.1 亿人民币。

胜利巨人科技（惠州）有限公司的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，胜利巨人科技（惠州）有限公司在 12 个月内到期的负债为 71.0 亿人民币，12 个月后到期的负债为 21.4 亿人民币。 与此相抵消的是，该公司拥有 18.3 亿日元的现金和 36.7 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 37.5 亿日元。

当然，胜利巨人科技（惠州）有限公司的市值为 223 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 但我们建议股东在未来继续关注资产负债表。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

我们认为，胜利巨型科技（惠州）有限公司的净债务与息税折旧摊销前利润比率（1.9）适中，表明该公司在债务方面比较谨慎。 它的息税前利润（EBIT）是利息支出的 25.8 倍，这意味着它的债务负担就像孔雀羽毛一样轻。 如果胜利巨人科技（惠州）有限公司的息税前利润能保持去年 15%的增长速度，那么它的债务负担将更容易管理。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，决定胜利巨人科技（惠州）有限公司未来能否保持健康的资产负债表的，是未来的收益，而不是任何东西。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）与实际自由现金流的比例。 在过去三年里，胜利巨人科技（惠州）有限公司报告的自由现金流占息税前利润的 19%，这确实相当低。 这种乏力的现金转化水平削弱了其管理和偿还债务的能力。

我们的观点

根据我们的分析，胜利巨人科技（惠州）有限公司的利息保障应该预示着它在债务方面不会有太大问题。 但我们注意到的其他因素并不那么令人鼓舞。 例如，它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的做法让我们对它的债务感到有点紧张。 考虑到上述所有因素，我们认为胜利巨人科技（惠州）有限公司的债务管理似乎还不错。 尽管如此，由于债务负担沉重，我们建议任何股东都要密切关注。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现 胜利巨人科技（惠州）有限公司有两个警示信号 值得您注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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