朗思科技（SZSE:300433）资产负债表相当健康

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，朗思科技股份有限公司（Lens Technology Co.(SZSE:300433) 也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Lens Technology 的净债务是多少？

如下所示，截至 2023 年 9 月，Lens Technology 的债务为 152 亿日元，低于上一年的 208 亿日元。 不过，该公司有 72.6 亿日元的现金可以抵消，因此净债务约为 79.0 亿日元。

透视朗思科技的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Lens Technology 在 12 个月内到期的负债为 165 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 139 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 72.6 亿日元的现金和价值 97.2 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 135 亿日元。

这一赤字并不严重，因为 Lens Technology 的市值为 640 亿日元人民币，因此如果有需要，它可能会筹集足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注是否有迹象表明其债务带来了过高的风险。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与收益的关系。

Lens Technology 的净债务仅为 EBITDA 的 0.91 倍。 而其息税前利润（EBIT）是利息支出的 36.2 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 同样令人高兴的是，尽管去年息税前利润出现亏损，但 Lens Technology 在过去 12 个月里扭转了局面，实现了 39 亿日元的息税前利润。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定透镜技术公司是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，有必要检查一下息税前利润（EBIT）中有多少是由自由现金流支持的。 去年，Lens Technology 的自由现金流实际上超过了息税前利润。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

我们的观点

令人欣慰的是，Lens Technology 令人印象深刻的利息保障意味着它在债务方面占了上风。 而这仅仅是好消息的开始，因为它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的做法也非常令人振奋。 综合上述因素来看，Lens Technology 对债务的使用非常合理。 这意味着他们承担了更多的风险，希望能提高股东回报。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了Lens Technology 公司的一个警示信号，您在投资前应加以注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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