凯兰科技（SZSE:300353）盈利状况良好，但并非全是好消息

凯兰科技股份有限公司（Kyland Technology Co., Ltd., SZSE:300353 ）的健康利润公告似乎并没有给投资者留下深刻印象。(SZSE:300353) 似乎并没有给投资者留下深刻印象。 我们的分析发现了一些可能引起担忧的潜在因素。

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近距离观察凯兰科技的收益

在高级财务学中，用来衡量一家公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 要获得应计比率，我们首先要从某一期间的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该期间的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 值得注意的是，有一些学术证据表明，一般来说，应计比率高对近期利润来说是个坏兆头。

截至 2024 年 3 月，凯兰科技的应计比率为 0.27。 因此，我们知道它的自由现金流明显低于法定利润，这几乎不是一件好事。 去年，该公司的自由现金流实际为负2.61 亿日元人民币，而上述利润为 2.320 亿日元人民币。 由于去年的自由现金流为负值，我们猜想一些股东可能会怀疑今年 2.61 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。 尽管如此，还有更多因素需要考虑。 我们还必须考虑不寻常项目对法定利润（以及应计比率）的影响，以及公司发行新股的影响。

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为了了解每股收益的潜力，必须考虑公司对股东的稀释程度。 去年，凯兰技术公司的发行股数增加了 15%。 这意味着它的收益被更多的股份瓜分。 如果只谈净利润，而不注意每股收益，就会被大数字分散注意力，而忽略了与每股价值相关的小数字。 点击这里查看凯兰科技的每股收益图表。

稀释如何影响凯兰科技的每股收益（EPS）？

三年前，凯兰科技还在亏损。 好的一面是，在过去的 12 个月里，它的利润增长了 844%。 但每股收益却不尽如人意，仅增长了 708%。 因此，稀释对股东回报产生了显著影响。

从长远来看，每股收益的增长应该会带来股价的增长。 因此，凯兰科技的股东希望看到每股收益继续增长。 但另一方面，如果我们得知利润（而不是每股收益）在增长，我们就不会那么兴奋了。 因此，如果我们的目标是评估一家公司的股价是否会增长，那么可以说，从长远来看，每股收益比净利润更重要。

异常项目如何影响利润？

去年，该公司的非正常项目使利润增加了 6,700 万日元，这在一定程度上解释了其应计比率为何如此之低。 虽然利润增加总是好事，但非正常项目的巨大贡献有时会打击我们的热情。 我们对全球大多数上市公司进行了统计，不寻常项目的性质通常是一次性的。 这也在意料之中，因为这些增长被称为 "不寻常"。 凯兰科技截至 2024 年 3 月的利润中，不寻常项目的贡献相当大。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润不能很好地反映基本盈利能力。

我们对凯兰技术利润表现的看法

总之，凯兰科技疲软的应计比率表明其法定利润被不寻常项目夸大了。 同时，发行新股意味着股东现在拥有的公司股份减少，除非他们自己投入更多现金。 反思一下，上述因素给我们的强烈印象是，根据法定利润数字，凯兰科技的潜在盈利能力并不像看上去那么好。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 为此，我们发现了3 个警示信号（其中 2 个非常重要！），您在购买任何凯兰科技股份之前都应该了解这些信号。

我们对凯兰技术的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其收益看起来比实际情况更好。在此基础上，我们有些怀疑。 但还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 例如，很多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，还有人喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合或 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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