厦工发展（SZSE:300130）的收益远超预期

厦工发展股份有限公司（SZSE:300130）最近的财报没有带来任何惊喜，股价在上周保持不变。 我们做了一些调查，认为投资者忽略了基本数据中一些令人鼓舞的因素。

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现金流与 XGD 收益的对比分析

在高级财务学中，用来衡量一家公司将报表利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2024 年 3 月的 12 个月中，XGD 的应计比率为-0.27。 这表明，其自由现金流大大超过了法定利润。 事实上，厦工发展去年的自由现金流为 11 亿日元人民币，远高于其 8.431 亿日元的法定利润。 XGD 的自由现金流在去年有所改善，这在总体上是好事。 值得注意的是，该公司发行了新股，从而稀释了现有股东，减少了他们在未来收益中的份额。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看根据他们的估计描绘未来盈利能力的互动图表。

为了了解每股收益的潜力，必须考虑公司对股东的稀释程度。 去年，XGD 发行的股票数量增加了 10.0%。 这意味着它的收益被更多的股份瓜分。 每股收益等指标可以帮助我们了解实际股东从公司利润中获益的程度，而净利润水平则可以让我们更好地了解公司的绝对规模。 点击此链接查看 XGD 的历史每股收益增长情况。

了解 XGD 摊薄对其每股收益（EPS）的影响

在过去三年里，XGD 的利润有所提高，年化收益率达到 782%。 但同期每股收益每年仅增长 690%。 而去年 878% 的利润增长乍看之下确实令人印象深刻。 但另一方面，同期的每股收益只增长了 823%。 由此可见，稀释对股东产生了一定的影响。

从长远来看，每股收益的增长应该会带来股价的增长。 因此，XGD 的股东希望看到每股收益继续增长。 但是，如果利润增加，而每股收益却持平（甚至下降），那么股东们可能就看不到什么好处了。 对于普通散户股东来说，每股收益是一个很好的衡量标准，它可以检验你在公司利润中的假设 "份额"。

我们对 XGD 利润表现的看法

归根结底，XGD 正在稀释股东，这将抑制每股收益的增长，但其应计比率表明，它可以用自由现金流来支持其利润。 考虑到上述所有因素，我们大胆认为，XGD 的利润结果是其真正盈利能力的良好指南，尽管有些保守。 因此，如果你想深入研究这只股票，关键是要考虑到它所面临的任何风险。 例如，我们发现了两个警示信号，您应该仔细观察，以便更好地了解 XGD。

我们对 XGD 的研究主要集中在某些因素上，这些因素会使其收益看起来比实际情况更好。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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