深圳恒赢精密科技股份有限公司（SZSE:300115）是否负债过多？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多大的时候，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，深圳恒赢精密技术股份有限公司（SZSE:300115.SZ）的负债率达到了1.5%。(SZSE:300115）的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起看。

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深圳恒赢精密技术的债务是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，深圳恒赢精密技术拥有 76.1 亿人民币的债务，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，该公司还有 26.3 亿人民币的现金，因此其净债务为 49.8 亿人民币。

深圳恒赢精密技术有限公司的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，深圳恒赢精密技术有 97.0 亿元人民币的负债在一年内到期，还有 28.1 亿元人民币的负债在一年后到期。 另一方面，该公司有 26.3 亿人民币的现金和价值 39.4 亿人民币的一年内到期应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还要多出 59.4 亿日元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为深圳恒赢精密技术的市值为 133 亿人民币，所以如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平相对于收益的情况。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润之比），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障倍数）。

深圳恒赢精密技术有限公司的债务与息税折旧摊销前利润比率为 3.3，息税折旧摊销前利润对利息支出的覆盖率为 6.3 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不认为它们有问题。 值得注意的是，深圳恒赢精密技术的息税前盈利（EBIT）如雨后春笋般崛起，在过去 12 个月里增长了 82%。这将使其更容易管理债务。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的盈利才是决定深圳恒赢精密技术能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，有必要检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去两年里，深圳恒赢精密技术有限公司的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

我们的观点

好消息是，深圳恒赢精密技术将息税前利润转化为自由现金流的能力令我们欣喜若狂，就像毛茸茸的小狗对蹒跚学步的孩子一样。 但说实话，我们觉得它的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比确实有点削弱了这种印象。 考虑到所有这些数据，在我们看来，深圳恒赢精密技术有限公司对债务采取了相当明智的态度。 这意味着他们承担了更多的风险，希望能提高股东回报。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表以外的风险。 请注意， 深圳恒赢精密技术 有限公司 在我们的投资分析中显示了 1 个警告信号， 您应该了解...

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