深南电路（SZSE:002916）是否负债过多？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，深南电路股份有限公司（SZSE:002916）确实在业务中使用了债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务有助于企业发展。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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神南电路的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，深南电路的债务为 32.7 亿人民币，比一年前的 20.4 亿人民币有所增加。 不过，该公司有 14.5 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 18.2 亿人民币。

深南电路的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到深南电路在 12 个月内到期的负债为 66.5 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 31.2 亿日元人民币。 另一方面，该公司拥有 14.5 亿日元的现金和价值 43.6 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 39.7 亿日元。

鉴于深南电路的市值为 473 亿人民币，我们很难相信这些负债会对其造成多大威胁。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，将其净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），并计算息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Shennan Circuit 的净债务仅为其 EBITDA 的 0.79 倍。 而息税折旧摊销前利润对利息支出的覆盖率高达 19.3 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 申南电路公司的负担不重也是正常的，因为其息税前利润比去年下降了 24%。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现自己与贷款人的关系变差了。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定 Shennan Circuit 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，深南电路烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

在我们看来，神南电路的息税前利润增长率和息税前利润与自由现金流的转换率肯定会对其造成影响。 但好消息是，它似乎能够轻松地用息税前利润来支付利息支出。 考虑到上述所有因素，我们认为深南电路公司在使用债务时似乎冒了一些风险。 因此，尽管这种杠杆作用确实提高了股本回报率，但我们并不希望看到股本回报率从此提高。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该注意 我们发现的申能 Circuit公司的 两个警示信号 。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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