紫光集团 (SZSE:000938) 资产负债表略显紧张

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务负担过重会导致破产。 我们可以看到，紫光集团股份有限公司（SZSE:000938）确实在业务中使用了债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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Unisplendour 的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月，紫光集团的债务为 129 亿日元，比一年前的 66.4 亿日元有所增加。 但另一方面，它也拥有 134 亿日元的现金，净现金为 4.716 亿日元。

紫光集团的负债情况

最新的资产负债表数据显示，紫光集团一年内到期的负债为 365 亿日元人民币，一年后到期的负债为 73.8 亿日元人民币。 与此相抵，该公司有 134 亿日元的现金和 152 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 153 亿日元。

这一赤字并不严重，因为紫光集团的市值为 642 亿日元人民币，因此，如果有必要，它可能会筹集足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务是否会带来过多风险。 尽管紫光集团的负债值得注意，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

如果管理层不能避免去年息税前盈利（EBIT）减少 29% 的情况再次发生，那么债务负担的轻重对 Unisplendour 来说可能就变得至关重要了。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系变差了。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但决定 Unisplendour 今后能否保持健康的资产负债表的，是未来的收益，而不是任何东西。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 虽然 Unisplendour 的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年里，紫光集团烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

总结

虽然紫光集团的负债确实多于流动资产，但它也拥有 4.716 亿人民币的净现金。 因此，尽管我们看到了一些需要改进的地方，但我们并不太担心紫光集团的资产负债表。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 Unisplendour 的一个警示信号 ， 您 应该注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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