深圳中恒华发股份有限公司（SZSE:000020(最近股价暴跌 25%，深圳中恒华发股份有限公司（SZSE:000020）可能跑得太快了

深圳中恒华发股份有限公司（Shenzhen Zhongheng Huafa Co.(深圳中恒华发股份有限公司（SZSE:000020）的股价在上个月大幅回调了 25%，扭转了近期相当可观的稳健表现。 不过，糟糕的一个月并没有完全毁掉过去一年的业绩，该股上涨了 57%，即使在牛市中也很不错。

尽管股价大幅下跌，但当中国电子行业几乎半数公司的市销率（或 "市盈率"）低于 3.6 倍时，你可能仍会认为深圳中恒华发市销率高达 5.9 倍，是一只不值得研究的股票。 不过，我们需要深入研究一下，以确定高市盈率是否有合理的依据。

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深圳中恒华发近期表现如何？

深圳中恒华发最近的表现不错，因为它的收入一直在稳步增长。 也许市场预期这种良好的收入表现将在短期内超越同行业，这使得市盈率持续走高。 如果不是这样，那么现有股东可能会对股价的可行性感到有些紧张。

虽然目前还没有分析师对深圳中恒华发的估值，但您可以看看这个免费的 数据丰富的可视化图表 ，了解该公司在盈利、收入和现金流方面的表现。

收入增长指标对高市盈率有何启示？

有一个固有的假设，即一家公司的市盈率应该远远超过同行业，这样深圳中恒华发的市盈率才算合理。

首先，我们回顾一下公司去年的收入增长情况，公司去年的收入增长了 10%。 与三年前相比，收入也累计增长了 11%，这部分归功于过去 12 个月的增长。 因此，我们可以首先确认，在这段时间里，该公司在收入增长方面确实做得不错。

将最近的中期收入趋势与行业一年 60% 的增长预测相比，可以发现其吸引力明显下降。

有鉴于此，深圳中恒华发的市盈率高于大多数其他公司，令人震惊。 似乎大多数投资者都忽视了近期相当有限的增长率，而寄希望于公司业务前景的好转。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为近期收入趋势的持续可能最终会对股价造成沉重打击。

最后的话

股价大幅跳水对深圳中恒华发非常高的市盈率几乎没有任何影响。 通常情况下，我们建议在做出投资决策时不要过多地考虑市销率，尽管它可以揭示其他市场参与者对该公司的看法。

我们对深圳中恒华发的研究表明，该公司三年来糟糕的收入趋势并没有像我们想象的那样影响市销率，因为它们看起来比目前的行业预期还要糟糕。 当我们观察到收入增长慢于行业预期，同时市盈率较高时，我们认为股价下跌的风险很大，这将导致市盈率降低。 除非近期的中期状况有明显改善，否则要接受这些合理的股价是非常具有挑战性的。

尽管如此，请注意深圳中恒华发在我们的投资分析中显示出两个警示信号，其中一个让我们有点不舒服。

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