SUPCON Technology（SHSE:688777）尽管盈利稳健，但股东仍应保持谨慎

实实在在的利润数字似乎并不足以让SUPCON Technology Co., Ltd.（SHSE:688777）的股东满意。 我们认为，他们可能会关注我们分析发现的一些潜在细节。

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现金流与 SUPCON Technology 盈利的对比分析

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为当一家公司的应计比率相对较高时还是值得注意的。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月中，SUPCON Technology 的应计比率为 0.41。 这意味着该公司产生的自由现金流远远不够与利润相匹配。 从统计角度看，这对未来的盈利确实是个不利因素。 事实上，在过去的 12 个月里，该公司报告的自由现金流为 6,600 万日元，远远低于 11 亿日元的利润。 毫无疑问，SUPCON Technology 的股东们都希望其自由现金流能在明年反弹，因为在过去的十二个月里，该公司的自由现金流一直在下降。 对股东来说不幸的是，该公司还一直在发行新股，稀释了他们未来的收益份额。

这可能会让你想知道分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里，查看根据他们的估计描绘未来盈利能力的互动图表。

评估盈利质量的一个重要方面是看公司对股东的摊薄程度。 事实上，在过去的 12 个月里，SUPCON Technology 通过发行新股将已发行股票数量增加了 8.8%。 这意味着它的收益被更多的股份瓜分。 在庆祝净利润的同时却忽略了稀释，这就好比你因为吃到了一块更大的披萨而欢欣鼓舞，但却忽略了披萨现在被切成了更多片的事实。 点击这里查看 SUPCON Technology 的每股收益图表。

看看 SUPCON Technology 摊薄对其每股收益（EPS）的影响

如上图所示，在过去的几年里，SUPCON Technology 的净收入一直在增长，三年的年化增长率达到 160%。 相比之下，同期每股收益仅增长了 120%。 去年 38% 的利润增长乍看之下确实令人印象深刻。 但相比之下，同期每股收益只增长了 30%。 由此可见，稀释对股东造成了一定的影响。

从长远来看，每股收益的增长应该会带来股价的增长。 因此，SUPCON Technology 的股东希望看到每股收益继续增长。 但另一方面，如果我们得知利润（而不是每股收益）在增长，我们就不会那么兴奋了。 对于普通散户股东来说，每股收益是一个很好的衡量标准，可以检验你假设 "分享 "到的公司利润。

我们对 SUPCON Technology 利润表现的看法

事实证明，SUPCON Technology 的利润无法与现金流相匹配，其摊薄意味着每股收益的增长落后于净收入的增长。 考虑到这一切，我们认为，SUPCON Technology 的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 因此，如果你想深入研究这只股票，就必须考虑它所面临的任何风险。 为此，您应该了解我们发现的 SUPCON Technology 的3 个警告信号（其中 1 个令人担忧）。

在这篇文章中，我们研究了许多可能损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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