成田科技（SHSE:688522）似乎在合理使用债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务负担过重会导致破产。 重要的是，成田科技股份有限公司（Naruida Technology Co.(SHSE:688522) 确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用情况呢？

债务何时成为问题？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Naruida Technology 背负多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，Naruida Technology 的债务为 6000 万日元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，其资产负债表显示其持有 16.4 亿日元的现金，因此其实际拥有 15.8 亿日元的净现金。

成田科技的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Naruida Technology 在 12 个月内到期的负债为 1.309 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 1690 万日元人民币。 另一方面，它拥有 16.4 亿日元的现金和价值 3.14 亿日元的一年内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 18 亿日元。

这一盈余表明，成田科技使用债务的方式似乎既安全又保守。 由于净资产状况良好，该公司不太可能与贷款人发生问题。 简而言之，Naruida Technology 拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

事实上，Naruida Technology 的优势在于债务水平低，因为在过去 12 个月里，它的息税前盈利（EBIT）下降了 80%。 盈利的下降（如果这种趋势继续下去）最终会使适度的债务变得相当危险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定成田科技能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 虽然 Naruida Technology 的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年里，成田科技烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

总结

虽然调查一家公司的债务总是明智之举，但在这种情况下，成田科技拥有 15.8 亿日元的净现金，而且资产负债表看起来也不错。 因此，我们对 Naruida Technology 的债务使用并不感到困扰。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该了解 我们在 Naruida Technology 发现的 3 个警告信号 （包括 2 个重大 警告信号 ）。

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