不稳定的盈利可能并不能说明 MLOptic (SHSE:688502) 的全部问题

MLOptic 公司（SHSE:688502）最近公布了疲软的收益，但股东们的反应并不强烈。 我们做了一些调查，认为投资者忽略了利润数据背后的一些令人担忧的因素。

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对照 MLOptic 的收益分析现金流

许多投资者都没听说过现金流的应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 应计比率是从给定期间的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2023 年 12 月，MLOptic 的应计比率为 0.50。 一般来说，这预示着未来盈利能力较差。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一分钱的自由现金流。 尽管该公司报告的利润为 4670 万日元人民币，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 2.22 亿日元人民币。 我们还注意到，MLOptic 去年的自由现金流实际上也是负数，因此我们可以理解股东对其 2.22 亿日元的流出感到困扰。 然而，需要考虑的还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

异常项目如何影响利润？

去年，该公司的非正常项目使利润增加了 1,300 万日元，这在一定程度上解释了其应计比率为何如此之低。 虽然利润增加总是好事，但非正常项目的巨大贡献有时会打击我们的热情。 当我们对数千家上市公司的数据进行分析时，我们发现不寻常项目在某一年带来的增长往往不会在下一年重现。 顾名思义，这也就不足为奇了。 我们可以看到，在截至 2023 年 12 月的一年中，MLOptic 的正异常项目相对于其利润而言相当可观。 因此，我们可以推测，不寻常项目使其法定利润大幅增长。

我们对 MLOptic 利润表现的看法

MLOptic 的应计比率较低，但不寻常项目确实提高了其利润。 基于上述原因，我们认为，敷衍地看一眼 MLOptic 的法定利润，可能会让人觉得它的基本面比实际情况要好。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 每家公司都有风险，我们发现了MLOptic 的 3 个警示信号（其中 2 个有点令人担忧！），你应该了解一下。

在这篇文章中，我们研究了许多可能会影响利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司合集，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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