海航科技股份有限公司（SHSE:600751）强劲的利润可能掩盖了一些潜在问题

海航科技股份有限公司（SHSE:600751）健康的利润数据没有给投资者带来任何惊喜。 我们认为，这是因为投资者的目光超越了法定利润，而关注他们所看到的。

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放大海航科技的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个关键财务比率。要获得应计比率，我们首先要从某一期间的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，一家公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 虽然应计比率为正并不是什么问题，这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高则是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长减少。

海航科技有限公司截至 2024 年 3 月的应计比率为 0.96。 从统计学角度看，这对未来收益确实是个不利因素。 事实上，在此期间公司没有产生任何自由现金流。 在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流实际上为负值，尽管有上述 2.775 亿日元的利润，但还是流出了 23 亿日元。 我们还注意到，海航科技有限公司去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 23 亿人民币的流出感到困扰。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对海航科技有限公司的资产负债表分析。

我们对海航科技利润表现的看法

如上所述，我们认为海航科技有限公司的盈利没有得到自由现金流的支持，这可能会引起一些投资者的担忧。 因此，我们认为海航科技有限公司的法定利润可能无法很好地反映其潜在的盈利能力，可能会给投资者留下过于积极的印象。 但令人欣慰的是，尽管我们必须把目光投向法定数字之外，但这些数字仍在不断改善，去年的每股收益增长率非常高。 当然，在分析公司盈利时，我们只是触及了皮毛；我们还可以考虑利润率、预测增长和投资回报率等因素。 因此，盈利质量固然重要，但考虑海航科技目前面临的风险也同样重要。 请注意， 在我们的投资分析中，海航科技股份有限公司出现了两个警告信号，其中一个是重大的...

今天，我们放大了单个数据点，以便更好地了解海航科技利润的性质。 但还有很多其他方法可以帮助您了解对一家公司的看法。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这组免费的 高股本回报率公司 名单，或者 这组内部人士正在购买的股票名单。

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