亨通光电 (SHSE:600487) 是否负债过多？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，在考虑任何股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 与许多其他公司一样，亨通光电股份有限公司（Hengtong Optic-Electric Co.(SHSE:600487) 也在利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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亨通光电的净负债是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，亨通光电的债务为 164 亿人民币，比一年前的 133 亿人民币有所增加。 另一方面，该公司拥有 103 亿人民币现金，净负债约为 60.6 亿人民币。

恒通光电的负债情况

根据最新的资产负债表，亨通光电在 12 个月内到期的负债为 277 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 68.4 亿日元人民币。 与这些债务相抵消，恒通光电拥有 103 亿日元的现金以及价值 218 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 24.9 亿日元。

由于公开交易的亨通光电股票总价值为 356 亿人民币，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

恒通光电的净债务仅为息税折旧摊销前利润（EBITDA）的 1.5 倍，可以说是相当保守的。 它的利息保障倍数为 7.9 倍，绰绰有余。 此外，我们很高兴地报告，亨通光电已将其息税前利润提高了 36%，从而降低了未来债务偿还的可能性。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的盈利才是恒通光电能否保持健康资产负债表的关键。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，有必要检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 过去三年，亨通光电烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

尽管我们考虑的其他因素要好得多，但恒通光电将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的做法在这项分析中确实是个负面因素。 毫无疑问，其息税前利润的增长能力非常有限。 考虑到上述所有因素，我们认为亨通光电的债务管理似乎还不错。 尽管如此，恒通光电的债务负担仍然很重，因此我们建议任何股东都要密切关注。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 亨通光电的 一个警示信号 ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

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