光景科技（SZSE:301396）盈利低迷可能只是问题的开始

低迷的市场反应表明，荣景科技股份有限公司（SZSE:301396）最近的财报没有带来任何惊喜。 我们的分析表明，除了疲软的利润数字外，投资者还应该注意这些数字中的其他一些潜在弱点。

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放大光景科技的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个关键财务比率。要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润下降或利润增长放缓。

截至 2024 年 3 月的 12 个月内，荣景科技的应计比率为 0.53。 从统计学角度看，这对未来的盈利确实是个不利因素。 事实上，在此期间，该公司没有产生任何自由现金流。 尽管该公司报告的利润为 3 210 万人民币，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 3.53 亿人民币。 我们还注意到，荣景科技去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 3.53 亿人民币的流出感到困扰。 然而，需要考虑的还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

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异常项目对利润的影响

不幸的是（短期内），荣景科技的利润因价值 710 万人民币的异常项目而减少。 如果这是一项非现金支出，就会更容易实现高现金转换率，但令人惊讶的是，应计比率却显示出不同的情况。 虽然非正常项目造成的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 因此，在其他条件相同的情况下，假设这些不寻常支出不再出现，我们预计灏景科技明年的利润会更高。

我们对荣景科技利润表现的看法

总之，荣景科技的应计比率表明，尽管不寻常项目对利润造成了影响，但其法定盈利并没有现金流的支持。 考虑到这些因素，我们并不认为荣景科技的法定利润对其业务的看法过于苛刻。 如果你想更深入地了解荣景科技，你还可以看看它目前面临哪些风险。 每家公司都有风险，我们为 Glory View Technology 发现了5 个警告信号（其中 3 个可能很严重！），你应该了解一下。

我们对荣景科技的研究主要集中在某些因素上，这些因素会使其收益看起来比实际情况更好。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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