有理由认为江西天利科技股份有限公司（SZSE:300399）的盈利能力反映不佳

江西天利科技股份有限公司（SZSE:300399）公布了一些不错的收益，但股东们的反应并不强烈。 我们的分析发现了一些削弱盈利基础的令人担忧的因素。

查看我们对江西天利科技的最新分析

对照江西天利科技的收益分析现金流

许多投资者都没听说过现金流的应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 应计比率是从给定期间的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 值得注意的是，有一些学术证据表明，一般来说，应计比率高对近期利润来说是个坏兆头。

截至 2023 年 12 月，江西天利科技的应计比率为 0.64。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一丝一毫的自由现金流。 尽管该公司报告的利润为 3840 万日元，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 2800 万日元。 我们看到，一年前的 FCF 为 8,300 万人民币，因此江西天利科技至少在过去能够产生正的 FCF。 话虽如此，故事还不止这些。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。 对股东来说，好消息是江西天利科技去年的应计比率要好得多，因此今年的读数不佳可能只是利润和 FCF 之间的短期错配。 因此，一些股东可能希望今年的现金转化率更高。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看江西天利科技的资产负债表分析。

非正常项目如何影响利润？

考虑到应计比率，江西天利科技的利润在过去十二个月中因价值 1,000 万人民币的非正常项目而增加，这并不令人过于惊讶。 虽然利润增加总是好事，但非正常项目的巨大贡献有时会打击我们的热情。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 这也在意料之中，因为这些增长被称为 "不寻常"。 江西天利科技截至 2023 年 12 月的利润中，非正常项目的贡献相当大。 因此，我们可以推测，不寻常项目使其法定利润大幅增长。

我们对江西天利科技利润表现的看法

综上所述，江西天利科技的利润在非正常项目的推动下得到了很好的提升，但其纸面利润却无法与自由现金流相匹配。 反思上述因素，我们强烈地感觉到，江西天利科技的潜在盈利能力并不像法定利润数字看起来那么好。 如果你想对江西天利科技进行更深入的研究，你还可以看看它目前面临哪些风险。 例如，江西天利科技有3 个警示信号 （其中 2 个很重要），我们认为你应该了解一下。

我们对江西天利科技的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其盈利看起来比实际情况更好。在此基础上，我们有些怀疑。 但还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有所提及的任何股票。