北京新网科技股份有限公司 (SZSE:300383) 资产负债表有些紧张

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，北京新网科技股份有限公司（SZSE:300383）确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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北京新网科技有限公司的债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 9 月底，北京新网科技有限公司的债务为 46.3 亿日元，高于一年前的 40.8 亿日元。点击图片查看详情。 不过，该公司有 41.5 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 4.779 亿人民币。

北京新网科技有限公司的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，北京新网科技有限公司有 33.3 亿日元的负债在一年内到期，还有 39.0 亿日元的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消，该公司有 41.5 亿人民币的现金，以及价值 26.1 亿人民币的应收账款，将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 4.785 亿日元。

由于公开交易的北京新网科技股份有限公司股票总价值为 183 亿日元人民币，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 但我们建议股东在未来继续关注公司的资产负债表。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的程度，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

虽然北京新网科技有限公司的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率仅为 0.35，表明该公司仅适度使用了债务，但去年息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 3.6 倍这一事实确实让我们感到担忧。 因此，我们建议密切关注融资成本对业务的影响。 重要的是，北京新网科技有限公司的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月中下降了 41%，令人瞠目结舌。 如果这种盈利趋势持续下去，那么偿还债务就像赶猫上过山车一样容易。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定北京新网科技有限公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，北京新网科技有限公司的自由现金流总计出现了大量负值。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

坦率地说，北京新网科技有限公司将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的情况，以及其息税前盈利（EBIT）（没有）增长的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但至少，根据其息税前利润，它在管理债务方面还算不错，这一点令人鼓舞。 从资产负债表来看，考虑到所有这些因素，我们确实认为债务使北京新网科技有限公司的股票有点风险。 有些人喜欢这种风险，但我们也意识到了潜在的隐患，所以我们更希望它少背负一些债务。 虽然北京新网科技有限公司去年没有实现法定利润，但它的息税前盈利（EBIT）为正值，表明盈利可能不远了。点击这里查看其中期盈利方向是否正确。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股名单吧。

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