深圳新纶科技（SZSE:300348）为何背负沉重债务？

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致毁灭。 我们注意到深圳新纶科技股份有限公司（Shenzhen Sunline Tech Co.(SZSE:300348）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以低廉的价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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深圳新纶科技的净负债是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，深圳新纶科技的债务为 3.037 亿人民币，与前一年基本持平。您可以点击图表查看更多细节。 不过，该公司有 2.289 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 7480 万人民币。

深圳新纶科技的负债情况

最新的资产负债表数据显示，深圳新纶科技有 7.958 亿人民币的负债将在一年内到期，还有 7 120 万人民币的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 2.289 亿人民币的现金，以及价值 11.6 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 5.232 亿日元。

这一盈余表明，深圳新纶科技的资产负债表比较保守，消除债务可能并不困难。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们既要考虑债务相对于折旧和摊销费用的收益，也要考虑债务相对于折旧和摊销费用的收益。

深圳新纶科技的净债务仅为息税折旧摊销前利润（EBITDA）的 1.3 倍，可以说是相当保守的。 去年息税前利润（EBIT）是利息支出的 8.4 倍，坚实的利息覆盖率为这一观点提供了支持。 另一方面，深圳新纶科技去年的息税前利润下降了 18%。 如果盈利继续下降，该公司可能会陷入困境。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定深圳新纶科技能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能会喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，深圳新纶科技的自由现金流总共出现了大量负值。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

深圳新纶科技息税前利润（EBIT）与自由现金流的转换率和息税前利润（EBIT）增长率都令人沮丧。 但它用息税前利润支付利息支出的能力并不差。 综合上述因素，我们认为深圳新纶科技的债务确实给其业务带来了一些风险。 因此，尽管杠杆效应确实提高了股本回报率，但我们并不希望看到它继续增加。 我们认为，最重要的是追踪每股收益的增长速度。如果你也意识到了这一点，那你就走运了，因为今天你可以免费查看深圳新纶科技每股收益历史的互动图表。

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