碧水源科技（SZSE:300290）是否负债过多？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这个问题。 由此看来，聪明的投资者知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，清泉科技股份有限公司（Bringspring Science and Technology Co.(SZSE:300290) 在其业务中确实使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以不良价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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清泉科技的净债务是多少？

您可以点击下面的图表查看历史数据，但它显示 Bringspring Science and Technology 在 2024 年 3 月的债务为 2,610 万人民币，低于一年前的 4,130 万人民币。 但它也有 1.709 亿人民币的现金可以抵消，这意味着它有 1.448 亿人民币的净现金。

清泉科技的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到泓泉科技有 5.179 亿人民币的负债在 12 个月内到期，还有 3250 万人民币的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 1.709 亿日元的现金和价值 4.695 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 9000 万人民币。

这种情况表明，清泉科技的资产负债表看起来相当稳健，因为其总负债与流动资产几乎相等。 因此，这家市值 55.8 亿人民币的公司不太可能缺乏现金，但仍值得关注其资产负债表。 简而言之，百灵泉科技的现金多于债务，这可以说是一个很好的迹象，表明它可以安全地管理债务。

虽然泓泉科技去年的息税前盈利（EBIT）出现了亏损，但在过去的 12 个月里，它也创造了 2,200 万日元的息税前盈利（EBIT）。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但不能完全孤立地看待债务，因为清泉科技需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 绿泉科技的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 去年，百灵泉科技报告的自由现金流为息税前盈利（EBIT）的 15%，这确实相当低。 对我们来说，如此低的现金转化率会让我们对其偿债能力产生一些疑虑。

总结

虽然我们同情那些对债务感到担忧的投资者，但你应该记住，清泉科技拥有 1.448 亿人民币的净现金，而且流动资产多于负债。 因此，我们对清泉科技的债务使用并不感到困扰。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该了解 我们在清泉科技发现的 两个警示信号 （其中一个不容忽视）。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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