投资者不应对道森（北京）教育科技股份有限公司（SZSE:300010）的收益过于乐观

斗神（北京）教育科技有限公司（SZSE:300010）公布了强劲的利润，但股价却停滞不前。 我们做了一些调查，从细节中发现了一些令人担忧的因素。

查看我们对道森（北京）教育科技有限公司的最新分析

现金流与斗神（北京）教育科技有限公司的收益对比分析

财务人员都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司利润中有多少不是由自由现金流支持的。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高却可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流并不匹配。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长减少。

斗山（北京）教育科技有限公司截至 2024 年 3 月的应计比率为 0.23。 因此，我们知道它的自由现金流明显低于法定利润，这几乎不是一件好事。 事实上，该公司去年的自由现金流为 2 800 万人民币，远低于其 1.074 亿人民币的法定利润。 斗山（北京）教育科技有限公司去年的自由现金流实际上有所下降，但明年可能会反弹，因为自由现金流通常比会计利润更不稳定。 然而，这并不是故事的结尾。 我们还必须考虑不寻常项目对法定利润（以及应计比率）的影响，以及公司发行新股的影响。 对道森（北京）教育科技股份有限公司的股东来说，一个积极的因素是该公司去年的应计比率明显提高，这使他们有理由相信该公司未来可能会恢复更强的现金转换能力。 如果情况确实如此，股东应期待今年的现金流相对于利润有所改善。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对道森（北京）教育科技有限公司的资产负债表分析。

为了了解每股收益的潜力，必须考虑公司对股东的稀释程度。 斗神（北京）教育科技有限公司去年发行的新股增加了 138%。 这意味着它的收益被更多的股票瓜分了。 只谈净利润，而不关注每股收益，就会被大数字分散注意力，而忽略了与每股价值相关的小数字。 点击此链接，查看道森（北京）教育科技有限公司的历史每股收益增长情况。

稀释如何影响斗神（北京）教育科技有限公司的每股收益（EPS）？

斗神（北京）教育科技有限公司三年前还在亏损。 即使只关注过去 12 个月，我们也无法获得有意义的增长率，因为一年前它也是亏损的。 不过，撇开数学因素不谈，看到以前不盈利的业务好转总是件好事（尽管我们承认，如果不需要稀释，利润会更高）。 因此，我们可以看到，稀释对股东回报产生了相当深远的影响。

从长远来看，如果道森（北京）教育科技有限公司的每股收益能够增加，那么股价也会随之上涨。 但是，如果其利润增加，而每股收益却持平（甚至下降），那么股东可能就看不到什么好处了。 因此，如果我们的目标是评估一家公司的股价是否会增长，那么从长远来看，可以说每股收益比净收入更重要。

非正常项目如何影响利润？

不幸的是（从短期来看），斗神（北京）教育科技有限公司的利润因价值 1.14 亿人民币的异常项目而减少。 如果这是一项非现金支出，那么在现金流保持强劲的情况下，应计比率会有所改善。 看到不寻常的项目使公司损失利润，这绝不是好事，但从好的方面看，情况可能很快就会好转。 我们研究了数千家上市公司，发现非正常项目往往是一次性的。 鉴于这些项目被认为是不寻常的，这也就不足为奇了。 在截至 2024 年 3 月的 12 个月里，道森（北京）教育科技有限公司的异常项目支出很大。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润看起来比其基本盈利能力更差。

我们对道森（北京）教育科技有限公司利润表现的看法

综上所述，斗神（北京）教育科技有限公司的不寻常项目表明其法定盈利暂时受到抑制，而应计比率则表明其自由现金流相对于利润有所不足。 此外，稀释意味着股东现在拥有的公司股份减少。 基于这些因素，我们认为道森（北京）教育科技有限公司的法定利润可能使其看起来比实际情况要好。 请记住，在分析股票时，值得注意的是其中的风险。 我们发现了斗神（北京）教育科技股份有限公司的 4 个警示信号，您一定有兴趣了解一下。

在这篇文章中，我们研究了许多可能会损害利润数字效用的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司合集，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有所提及的任何股票。