神州数码集团股份有限公司(神州数码集团股份有限公司（SZSE:000034）股价大涨 25%，尽管其价格和业务仍落后于市场

神州数码集团有限公司（Digital China Group Co.(神州数码集团股份有限公司（SZSE:000034）的股东们无疑会高兴地看到，尽管该公司仍在努力弥补最近的损失，但其股价在上个月已经反弹了 25%。 从更广泛的角度看，虽然没有上个月那么强劲，但全年 12% 的涨幅也相当合理。

即使股价大幅飙升，考虑到中国约半数公司的市盈率（或 "市净率"）都在 29 倍以上，你仍可将市盈率为 17 倍的神州数码集团视为一项有吸引力的投资。 不过，我们还需要深入研究一下，以确定降低市盈率是否有合理的依据。

近期神州数码集团的表现令人欣喜，尽管市场盈利出现逆转，但其盈利却在不断增长。 一种可能是，市盈率之所以低，是因为投资者认为该公司的盈利很快就会像其他公司一样下滑。 如果不是这样，那么现有股东就有理由对股价的未来走向持相当乐观的态度。

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神州数码集团是否会有增长？

只有当神州数码集团的增长速度落后于市场时，你才会真正放心看到像神州数码集团这样低的市盈率。

首先回顾过去，我们发现该公司去年的每股收益增长了 31%，令人印象深刻。 近期的强劲表现意味着，在过去三年里，该公司的每股收益总计增长了 99%。 因此，股东们可能会对这些中期盈利增长率表示欢迎。

展望未来，据关注该公司的五位分析师估计，明年的增长率应为 17%。 这大大低于大盘 41% 的增长预测。

有了这些信息，我们就能理解为什么神州数码集团的市盈率低于市场。 似乎大多数投资者预期未来增长有限，只愿意为该股支付较低的价格。

主要启示

尽管神州数码集团的股价在不断上涨，但其市盈率仍然落后于其他大多数公司。 一般来说，我们倾向于限制市盈率的使用，以确定市场对公司整体健康状况的看法。

我们已经确定，神州数码集团之所以保持较低的市盈率，是因为其预测增长低于市场预期。 目前，股东们接受了低市盈率，因为他们承认未来的盈利可能不会带来任何惊喜。 除非这些情况有所改善，否则它们将继续在这些水平附近形成股价障碍。

尽管如此，请注意，在我们的投资分析中，神州数码集团显示出两个警告信号，其中一个不容忽视。

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