Bestlink TechnologiesLtd (SHSE:603206) 是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 与许多其他公司一样，Bestlink Technologies Co.(SHSE:603206) 也在使用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Bestlink TechnologiesLtd 的净债务是多少？

如下所示，截至 2023 年 9 月底，Bestlink TechnologiesLtd 的债务为 7.494 亿日元，高于一年前的 1.457 亿日元。点击图片查看详情。 另一方面，该公司拥有 6.683 亿日元的现金，净负债约为 8110 万日元。

Bestlink TechnologiesLtd 的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，Bestlink TechnologiesLtd 一年内到期的负债为 30.2 亿日元人民币，一年后到期的负债为 828 万日元人民币。 另一方面，该公司拥有 6.683 亿日元的现金和价值 16.2 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 7.486 亿日元。

当然，Bestlink TechnologiesLtd 的市值为 48.8 亿日元人民币，因此这些负债可能是可控的。 但我们建议股东在未来继续关注公司的资产负债表。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

Bestlink TechnologiesLtd 的净债务仅为其 EBITDA 的 0.40 倍。 它的息税前盈利可以支付高达 222 倍的利息支出。 因此，我们对该公司超保守的债务使用方式很放心。 但坏消息是，在过去 12 个月里，Bestlink TechnologiesLtd 的息税前盈利（EBIT）骤降了 19%。 我们认为，如果这种情况经常出现，很可能会导致该股陷入困境。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但影响资产负债表未来表现的是百仕达科技有限公司的盈利。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，百仕达科技有限公司的自由现金流总共出现了大量的负值。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

尽管 Bestlink TechnologiesLtd 将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的做法让我们感到紧张。 但是，我们对该公司的债务管理能力还是有信心的，比如它的利息保障和净债务与息税折旧及摊销前利润的比率。 考虑到上述所有因素，我们认为 Bestlink TechnologiesLtd 在使用债务方面似乎冒了一些风险。 虽然债务可以提高回报率，但我们认为该公司现在的杠杆率已经足够了。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们在Bestlink TechnologiesLtd发现了2 个警示信号（其中 1 个令人担忧！），您在投资前应加以注意。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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