东软集团（SHSE:600718）为何能负责任地管理其债务？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，在考虑任何特定股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 与许多其他公司一样，东软集团（SHSE:600718）也在利用债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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东软的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，东软的债务为 10.7 亿日元人民币，比一年前的 7.87 亿日元有所增加。 但东软同时拥有 27.6 亿人民币的现金来抵消债务，这意味着东软拥有 16.9 亿人民币的净现金。

东软的负债情况

最新的资产负债表数据显示，东软有 79.3 亿日元的负债将在一年内到期，11.9 亿日元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 27.6 亿日元的现金和价值 20.8 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 42.8 亿日元。

东软的市值为 94.4 亿日元人民币，因此如果有必要，它很可能会筹集现金来改善资产负债表。 但很明显，我们必须仔细研究它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。 尽管东软负债不菲，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

东软去年的息税前盈利（EBIT）出现亏损，但在过去 12 个月中扭亏为盈，息税前盈利（EBIT）达到 3.21 亿人民币。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的盈利才是决定东软能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 东软的资产负债表上可能有净现金，但观察该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流仍然很有意义，因为这将影响其管理债务的需求和能力。 去年，东软的自由现金流实际上超过了息税前利润。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

总结

虽然东软的资产负债表因负债总额而不是特别强劲，但它拥有 16.9 亿日元的净现金显然是积极的。 东软的自由现金流为 4.4 亿日元，是息税前利润的 137%，这给我们留下了深刻印象。 因此，我们对东软的债务使用并不感到困扰。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。 请注意， 东软 在 我们的投资分析中显示了 两个警示信号， 您应该了解...

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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