恒生电子（SHSE:600570）是一项风险投资吗？

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，恒生技术公司（SHSE:600570）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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恒生技术公司的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 9 月，恒生技术的债务为人民币 7.952 亿元，比一年前的人民币 5.267 亿元有所增加。 不过，该公司有 29.3 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 21.3 亿人民币。

恒生电子负债一览

根据最近一次报告的资产负债表，恒生技术有 48.4 亿日元的负债在 12 个月内到期，有 3.496 亿日元的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 29.3 亿日元的现金和价值 13.7 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 8.934 亿日元。

这种情况表明，恒生技术公司的资产负债表看起来相当稳健，因为其负债总额几乎等于其流动资产。 因此，这家市值 474 亿人民币的公司不太可能缺少现金，但仍值得关注其资产负债表。 虽然恒生技术公司的负债值得注意，但它的现金也多于债务，因此我们相信它能安全地管理债务。

此外，恒生电子的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月里增长了 49%，这种增长将使其更容易处理债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定恒生技术公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 虽然恒生电子的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 最近三年，恒生电子的自由现金流占息税前利润的 30%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

总结

我们可以理解投资者对恒生电子负债的担忧，但它拥有 21.3 亿日元的净现金这一事实可以让我们放心。 而且，它去年的息税前利润增长了 49%，给我们留下了深刻印象。 那么，恒生电子的债务是否是一种风险呢？我们认为并非如此。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了恒生技术公司的一个警示信号，您在投资前应该注意。

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