投资者可放心上海富勤科技集团 (SZSE:300493) 的盈利质量

尽管上海富勤科技集团股份有限公司（SZSE:300493）上周发布了一份疲软的财报，但其股价仍然表现强劲。 不过，我们认为该公司正显示出一些迹象，表明事情比看上去更有希望。

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放大上海富勤的收益

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 应计比率从特定时期的利润中减去自由现金流，然后将结果除以该时期公司的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高却可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长减少。

截至 2024 年 3 月的一年中，上海富勤科技集团的应计比率为-0.11。 这表明，其自由现金流比法定利润高出不少。 也就是说，在此期间，上海富勤产生了 1.43 亿人民币的自由现金流，使其 3,980 万人民币的报告利润相形见绌。 值得注意的是，上海富勤去年的自由现金流为负值，因此今年 1.43 亿人民币的自由现金流是一个可喜的进步。 然而，这并不是需要考虑的全部。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

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异常项目如何影响利润？

过去 12 个月，上海富勤的利润因价值 3,700 万人民币的非正常项目而减少，这帮助它实现了较高的现金转换率，非正常项目也反映了这一点。 当公司的非现金支出减少了纸面利润时，你就会看到这种情况。 不寻常项目导致公司利润减少的情况并不乐观，但从好的方面看，情况可能很快就会好转。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 鉴于这些项目被认为是不寻常的，这也就不足为奇了。 在截至 2024 年 3 月的一年中，上海富勤科技集团因异常项目而遭受了相当大的打击。 因此，我们可以推测，不寻常项目使其法定利润大幅下降。

我们对上海富勤科技集团利润表现的看法

考虑到上海富勤的应计比率和不寻常项目，我们认为其法定盈利不太可能夸大公司的潜在盈利能力。 综上所述，我们认为上海富勤的潜在盈利能力至少与法定数字看起来一样好。 因此，尽管盈利质量很重要，但考虑上海富勤目前面临的风险也同样重要。 每家公司都有风险，而我们已经发现了上海富勤的两个警示信号（其中一个有点令人担忧！），你应该了解一下。

我们对上海富勤科技集团的研究主要集中在某些可能使其盈利看起来比实际更好的因素上。它以优异的成绩通过了审核。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司产生好感。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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