为什么无锡芯城微电子（SHSE:688508）的软收益只是问题的开始？

无锡芯城微电子有限公司（SHSE:688508）上周公布的财报乏善可陈，令投资者大失所望。 我们深入研究后认为，除了疲软的利润数字外，还有更多值得担忧的地方。

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评估盈利质量的一个重要方面是看公司稀释股东的程度。 无锡芯城微电子去年发行的新股增加了 15%。 这意味着它的收益被更多的股票所瓜分。 每股收益等指标可以帮助我们了解实际股东从公司利润中获益的程度，而净利润水平则可以让我们更好地了解公司的绝对规模。 点击这里，您可以查看无锡芯城微电子的 EPS 图表。

稀释如何影响无锡芯片微电子公司的每股收益（EPS）？

过去三年，无锡芯片微电子的净利润每年下降 40%。 即使只看过去 12 个月，我们也能看到利润下降了 34%。 就像一袋土豆从运货车上扔下来一样，每股收益下降得更厉害，同期下降了 37%。 由此可见，稀释对股东造成了一定的影响。

从长远来看，如果无锡芯城微电子公司的每股收益能够增长，那么股价也应该会增长。 但另一方面，如果我们得知利润（但不是每股收益）在增加，我们就不会那么兴奋了。 因此，如果我们的目标是评估一家公司的股价是否会增长，那么可以说，从长远来看，每股收益比净收入更重要。

这可能会让你想知道分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

非正常项目如何影响利润？

除了稀释之外，还有一点也很重要，那就是无锡芯城微电子的利润在过去 12 个月中受到了价值 1,700 万人民币的非正常项目的推动。 虽然利润增加总是好事，但非正常项目的巨大贡献有时会打击我们的热情。 我们对全球大多数上市公司进行了统计，不寻常项目通常都是一次性的。 毕竟，这正是会计术语的含义。 我们可以看到，在截至 2023 年 12 月的一年中，无锡驰邦微电子的正异常项目相对于其利润而言相当可观。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润无法很好地反映基本盈利能力。

我们对无锡芯城微电子利润表现的看法

在上一份报告中，无锡芯片微电子受益于不寻常项目，从而提高了利润。 此外，该公司还发行了大量新股，确保每个股东（没有投入更多资金的股东）现在拥有的公司股份比例较小。 考虑到这一切，我们认为无锡驰邦微电子公司的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 请记住，在分析股票时，值得注意的是其中的风险。 举个例子：我们发现了无锡芯城微电子公司的 3 个警示信号，你应该注意。

我们对无锡芯片微电子的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其盈利看起来比实际情况更好。在此基础上，我们持怀疑态度。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

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