常州首创股份有限公司（SHSE:688429）的故事可能不止于盈利疲软

常州实创能源股份有限公司（SHSE:688429）最近发布的财报令投资者失望。(常州首创能源股份有限公司（SHSE:688429）最近发布的财报令投资者失望。 我们深入研究后认为，除了疲软的利润数字外，还有更多值得担忧的地方。

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放大常州首创能源有限公司的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为当一家公司的应计比率相对较高时还是值得注意的。 值得注意的是，有一些学术证据表明，一般来说，应计比率过高对近期利润来说是个坏兆头。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月内，常州实创能源有限公司的应计比率为 0.45。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 事实上，在此期间，该公司没有产生任何自由现金流。 尽管该公司报告的利润为 1.769 亿人民币，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 2.43 亿人民币。 值得注意的是，常州实创能源有限公司一年前创造了 5.46 亿人民币的正 FCF，所以至少他们过去也做到过。 话虽如此，但故事还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。 对股东来说，好消息是常州实创能源有限公司去年的应计比率要好得多，因此今年的读数不佳可能只是利润和 FCF 之间的短期错配。 因此，一些股东可能希望今年能有更强的现金转换能力。

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非正常项目对利润的影响

该公司去年的非正常项目使利润增加了 3300 万人民币，这在一定程度上解释了为什么其应计比率如此之低。 虽然我们喜欢看到利润增长，但当非正常项目带来巨大贡献时，我们往往会更加谨慎。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 顾名思义，这并不奇怪。 假定这些非正常项目在本年度不再出现，我们预计明年的利润将有所下降（在业务没有增长的情况下）。

我们对常州首创能源有限公司利润表现的看法

常州首创能源有限公司的应计比率较低，但不寻常项目确实提高了利润。 考虑到这一切，我们认为常州首创能源有限公司的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 请记住，在分析一只股票时，值得注意的是其中的风险。 在进行分析时，我们发现常州实创能源有限公司有一个警示信号，忽视它是不明智的。

在这篇文章中，我们研究了许多可能会损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司合集，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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