上海芯测半导体技术有限公司 (SHSE:688372) 为何背负沉重债务？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，上海维泰半导体科技有限公司（Shanghai V-Test Semiconductor Tech.有限公司（SHSE:688372(SHSE:688372) 在其业务中确实使用了债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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上海维泰半导体科技有限公司的净负债是多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示上海维泰半导体科技有限公司在 2023 年 12 月的债务为 6.895 亿人民币，与前一年大致相同。 不过，由于该公司有 3.621 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 3.273 亿人民币。

上海维泰半导体科技股份有限公司的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，上海维泰半导体科技有限公司一年内到期的负债为 5.230 亿人民币，一年后到期的负债为 6.264 亿人民币。 与此相抵，该公司有 3.621 亿人民币的现金和 3.374 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 4.499 亿人民币。

当然，上海维泰半导体科技有限公司的市值为 60.4 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 但我们建议股东在未来继续关注资产负债表。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

上海维泰半导体科技有限公司的净债务仅为息税折旧摊销前利润的 1.0 倍，这表明该公司并非不计后果的借贷者。 去年息税折旧摊销前利润（EBIT）是利息支出的 7.2 倍，其稳健的利息覆盖率也支持了这一观点。 上海维泰半导体科技有限公司的负担并不太重，因为其息税前利润比去年下降了 55%。 盈利的下降（如果这种趋势继续下去）最终会使适度的债务变得相当危险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定上海维泰半导体科技有限公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，有必要了解一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，上海维泰半导体科技有限公司烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

从表面上看，上海维泰半导体科技有限公司将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的做法让我们对该股持怀疑态度，其息税前盈利（EBIT）的增长率并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更诱人。 但好的一面是，其净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比是个好兆头，让我们更加乐观。 综合考虑上述因素，我们认为上海维泰半导体科技有限公司的债务似乎使其有点风险。 这不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会让我们更放心。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了上海 V-Test 半导体科技有限公司的 3 个警示信号（其中 1 个有点令人担忧！），您在投资前应加以注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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