力晶半导体 (SHSE:688249) 盈利疲软可能比表面更糟糕

在公布了疲软的财报之后，力晶半导体公司（SHSE:688249）的股价表现强劲。 尽管市场反应积极，但我们认为有几个令人担忧的因素值得投资者注意。

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近距离观察外芯半导体的盈利情况

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，一家公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月中，Nexchip Semiconductor 的应计比率为 0.35。 因此，我们可以推断，该公司的自由现金流远不足以覆盖其法定利润，这表明我们在重视法定利润之前可能要三思而后行。 去年，该公司的自由现金流实际为负76 亿日元人民币，而上述利润为 2.116 亿日元人民币。 我们还注意到，力晶半导体去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 76 亿日元人民币的流出感到困扰。 话虽如此，事情还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

非正常项目如何影响利润？

考虑到应计比率，在过去 12 个月中，价值 9,300 万人民币的非正常项目增加了美国力晶半导体公司的利润，这并不令人过于惊讶。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 我们对数千家上市公司的数据进行了分析，发现在某一年因非正常项目而增加的利润往往不会在下一年重现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 我们可以看到，在截至 2023 年 12 月的一年中，Nexchip Semiconductor 的正异常项目相对于其利润而言相当可观。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润无法很好地反映基本盈利能力。

我们对 Nexchip Semiconductor 利润表现的看法

Nexchip Semiconductor 的应计比率较低，但不寻常项目确实提高了其利润。 考虑到这一切，我们认为，Nexchip Semiconductor 的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 如果你想更多地了解 Nexchip Semiconductor 的业务，那么了解它所面临的任何风险是非常重要的。 我们的分析显示，Nexchip Semiconductor 有 2 个警告信号（其中 1 个有点令人担忧！），我们强烈建议您在投资前查看这些信号。

在这篇文章中，我们研究了许多可能损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 不过，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所参考。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，还有人喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合或 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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