杭州第一应用材料股份有限公司（SHSE:603806）为何背负沉重债务？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到杭州第一应用材料股份有限公司（Hangzhou First Applied Material Co.(SHSE:603806) 的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

查看我们对杭州第一应用材料有限公司的最新分析

杭州第一应用材料公司的净负债是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 9 月，杭州第一应用材料公司有 45.2 亿人民币的债务，比一年前增加了 12.6 亿人民币。 不过，它也有 37.9 亿人民币的现金，因此净负债为 7.29 亿人民币。

杭州第一应用材料股份有限公司的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，杭州第一应用材料有限公司有 40.8 亿日元的负债在一年内到期，还有 26.7 亿日元的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 37.9 亿人民币的现金，以及价值 89.9 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 60.3 亿日元。

这一盈余表明，杭州第一应用材料公司的资产负债表比较保守，消除债务并不困难。 几乎没有净债务，杭州第一应用材料公司的债务负担确实很轻。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们既要考虑债务的绝对数量，也要考虑为债务支付的利率。

杭州第一应用材料有限公司的净债务仅为息税折旧摊销前利润的 0.40 倍，这表明它可以不费吹灰之力地提高杠杆率。 但最酷的是，在过去一年里，它收到的利息实际上比支付的利息还要多。 因此，毫无疑问，这家公司既能承担债务，又能保持冷静。 好在杭州第一应用材料公司的负担并不重，因为其息税前盈利（EBIT）比去年下降了 41%。 盈利下降（如果这种趋势继续下去）最终可能会使适度举债变得相当危险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，杭州第一应用材料公司能否在未来保持健康的资产负债表，取决于未来的收益。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，值得检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，杭州第一应用材料有限公司烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

我们对杭州第一应用材料公司难以实现的息税前盈利（EBIT）增长率感到有些担忧，但我们也关注一些积极因素。 例如，它的利息保障倍数和净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率让我们对它管理债务的能力有了一些信心。 综合考虑上述数据，我们认为杭州第一应用材料公司的债务确实有点风险。 这并不一定是坏事，因为杠杆可以提高股本回报率，但这是需要注意的。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了 杭州第一应用材料股份有限公司的两个警示信号（其中一个不容忽视） ，你应该注意。

如果经过上述分析后，您对快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有所提及的任何股票。