为什么星力半导体（SHSE:603290）能负责任地管理其债务？

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，星力半导体有限公司（StarPower Semiconductor Ltd.(SHSE:603290) 的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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什么是 StarPower Semiconductor 的净债务？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2024 年 3 月，星力半导体的债务为 11 亿日元人民币，比一年前的 8.827 亿日元有所增长。 但它也有 11.3 亿人民币的现金可以抵消，这意味着它有 2,660 万人民币的净现金。

星力半导体的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 StarPower Semiconductor 有 7.839 亿日元的负债在 12 个月内到期，还有 13.7 亿日元的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 11.3 亿日元的现金和价值 14.1 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出3.8 亿日元。

从星力半导体公司的规模来看，其流动资产与总负债似乎十分平衡。 因此，虽然很难想象这家市值 217 亿日元的公司正在为现金而苦苦挣扎，但我们仍然认为值得关注其资产负债表。 简单地说，星力半导体公司的现金多于债务，这表明它可以安全地管理债务。

此外，星力半导体去年的息税前利润（EBIT）增长了 12%，这也进一步增强了它管理债务的能力。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 StarPower Semiconductor 是否能长期增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 StarPower Semiconductor 的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年里，星力半导体烧掉了大量现金。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大了。

总结

虽然调查一家公司的债务总是明智的，但在这种情况下，StarPower Semiconductor 拥有 2660 万日元的净现金，资产负债表看起来也不错。 此外，在过去的 12 个月里，该公司的息税前利润增长了 12%。 因此，我们并不担心 StarPower Semiconductor 的债务使用问题。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们为 StarPower Semiconductor 确定了 两个 值得注意的 警示信号（其中一个不容忽视） 。

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