中电广通芯片科技股份有限公司（SHSE:600877）的利润似乎存在质量问题

在上周发布了一份健康的盈利报告后，CETC 芯片技术公司（SHSE:600877）的股票市场表现强劲。 尽管如此，我们的分析表明，有一些因素削弱了这些良好利润数字的基础。

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中电广通芯片技术公司的收益近况

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润比其 FCF 高出多少。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2024 年 3 月，CETC 芯片技术公司的应计比率为 0.21。 因此，我们知道它的自由现金流明显低于法定利润，这几乎不是一件好事。 尽管该公司报告的利润为 2.349 亿日元人民币，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 7900 万日元人民币。 我们看到，一年前的 FCF 为 9800 万人民币，因此中电芯片技术公司至少在过去能够产生正的 FCF。

注意：我们总是建议投资者检查资产负债表的实力。单击此处查看我们对 CETC Chips Technology 的资产负债表分析。

我们对中环通芯片技术公司利润表现的看法

去年，中环通芯片技术公司没有将多少利润转化为自由现金流，一些投资者可能会认为这是相当不理想的。 正因为如此，我们认为中环芯片技术公司的法定利润可能优于其潜在盈利能力。 但至少，持有者可以从过去三年每股收益 15%的年增长率中得到一些安慰。 本文的目的是评估我们能在多大程度上依靠法定利润来反映公司的潜力，但还有很多问题需要考虑。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 例如，我们发现了一个警示信号，您应该仔细观察，以便更好地了解 CETC Chips Technology。

本说明只探讨了一个能揭示 CETC Chips Technology 盈利本质的因素。 但是，如果你能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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