深圳新南山控股（集团）（SZSE:002314）利用债务承担一定风险

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 '因此，在考虑任何股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 重要的是，深圳新南山控股（集团）股份有限公司（SZSE:002314.SZ）的负债率为 0.5%。(深圳新南山控股（集团）股份有限公司（SZSE:002314）确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业无力偿还贷款人的债务，就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，它不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们研究债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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深圳新南山控股（集团）的债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，深圳新南山控股（集团）在 2023 年 9 月的债务为人民币 313 亿元，与前一年大致相同。 不过，该公司还有 95.6 亿人民币的现金，因此其净债务为 218 亿人民币。

深圳新南山控股（集团）的负债情况

最新的资产负债表数据显示，深圳新南山控股（集团）一年内到期的负债为 289 亿元人民币，一年后到期的负债为 241 亿元人民币。 与此相抵，该集团有 95.6 亿人民币的现金和 49.2 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 386 亿日元。

这一赤字给这家市值 69 亿日元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，我们认为股东们需要密切关注这一点。 毕竟，如果深圳新南山控股（集团）今天必须向债权人偿付债务，那么它很可能需要进行重大的资本重组。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

奇怪的是，深圳新南山控股（集团）的息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率高达 9.7，这意味着负债很高，但利息覆盖率却高达 1k。 因此，要么它能获得非常便宜的长期债务，要么利息支出会增长！ 重要的是，深圳新南山控股（集团）过去 12 个月的息税前利润增长了 60%，这种增长将使其更容易处理债务。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但您不能完全孤立地看待债务，因为深圳新南山控股（集团）需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想进一步了解其盈利情况，不妨查看其长期盈利趋势图。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 过去三年，深圳新南山控股（集团）烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

从表面上看，深圳新南山控股（集团）将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的做法让我们对该股持怀疑态度，其总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更有吸引力。 但好的一面是，它的利息保障是一个好迹象，让我们更加乐观。 我们很清楚，由于其资产负债表的健康状况，我们认为深圳新南山控股（集团）确实存在相当大的风险。 因此，我们对这只股票的警惕程度就像一只饥饿的小猫要掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。 为此，您应该注意 我们在深圳新南山控股（集团）有限公司（以下简称 "新南山控股"）身上发现的 两个警示信号 。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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