合肥城市建设发展股份有限公司（SZSE:002208）股价大涨 28% 值得关注

合肥城市建设发展股份有限公司（SZSE:002208）的股价在经历了之前的震荡之后，在本月取得了令人印象深刻的28%的涨幅。 但过去一个月的涨幅还不足以让股东们满意，因为股价在过去 12 个月里仍下跌了 6.6%。

由于股价飙升，合肥城建的市盈率（或 "市净率"）达到了 37.3 倍，与中国市场相比，它现在看起来像是一个卖点，在中国市场，大约一半的公司市盈率低于 32 倍，甚至低于 20 倍的市盈率也很常见。 尽管如此，我们仍需深入研究，以确定市盈率的升高是否有合理的依据。

举例来说，去年合肥城建发展的盈利恶化，这一点也不理想。 一种可能是，市盈率之所以高，是因为投资者认为该公司的业绩在不久的将来仍足以跑赢大盘。 如果不是这样，那么现有股东可能会对股价的可行性感到相当紧张。

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增长指标对高市盈率有何启示？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率（如合肥城建发展的市盈率）应该超过市场表现才算合理。

如果我们回顾一下去年的收益，令人沮丧的是，该公司的利润下降了 61%。 这意味着，从长远来看，该公司的盈利也在下滑，因为在过去三年里，每股收益总共下降了 86%。 因此，股东们会对中期盈利增长率感到失望。

将中期盈利轨迹与大盘一年期 38% 的扩张预测进行权衡，就会发现这是一个令人不快的前景。

有鉴于此，合肥城建发展的市盈率高于大多数其他公司，令人震惊。 显然，该公司的许多投资者都比近期表现得更为看涨，而且不愿以任何价格抛售股票。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为近期盈利趋势的延续最终可能会对股价造成沉重打击。

最终结论

自合肥城建发展的股价强劲上涨以来，其市盈率也在不断攀升。 通常情况下，我们会告诫投资者在做出投资决策时不要过分看重市盈率，尽管市盈率可以揭示其他市场参与者对公司的看法。

我们对合肥城建发展的研究表明，考虑到市场将会增长，中期盈利缩水对其高市盈率的影响远没有我们预测的那么大。 目前，我们对高市盈率越来越感到不安，因为这种盈利表现不太可能长期支撑这种积极情绪。 除非近期的中期状况有明显改善，否则我们很难接受这些价格是合理的。

别忘了，可能还有其他风险。例如，我们发现合肥城建发展有 4 个警示信号（其中 2 个让我们感到不安）值得注意。

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