荣安地产有限公司 (SZSE:000517) 资产负债表相当健康

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，荣安地产股份有限公司（Rongan Property Co.(深圳证券交易所股票代码：000517）也在利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷方迫使它们以不良价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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荣安地产有限公司的净负债是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月底，荣安房地产有限公司的债务为 58.2 亿日元人民币，比一年前的 88.7 亿日元有所减少。 不过，由于该公司拥有 41.3 亿日元的现金储备，其净债务较少，约为 16.9 亿日元。

荣安地产有限公司的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，融安房地产有限公司有 291 亿日元人民币的负债将在一年内到期，17.7 亿日元人民币的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司有 41.3 亿日元的现金和价值 6.457 亿日元的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多出 261 亿日元。

这对这家市值 77.7 亿日元的公司本身来说是个沉重的负担，就像一个孩子背着装满书本、运动装备和小号的大背包在苦苦挣扎。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 归根结底，如果债权人要求偿还，荣安地产公司可能需要进行大规模的资本重组。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

荣安地产公司的净债务仅为息税折旧及摊销前利润的 0.89 倍，这表明它可以不费吹灰之力地提高杠杆率。 值得注意的是，尽管有净债务，但在过去 12 个月里，该公司收到的利息实际上比支付的利息还要多。 因此，毫无疑问，这家公司既能承担债务，又能保持冷静。 更令人印象深刻的是，荣安地产公司的息税前盈利（EBIT）在十二个月内增长了 8927%。 如果保持这种增长态势，未来几年的债务将更加可控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但不能完全孤立地看待债务，因为荣安地产公司需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 让所有股东感到高兴的是，荣安地产公司在过去三年里产生的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

我们的观点

尽管我们考虑的其他因素要好得多，但荣安房地产有限公司的总负债水平在这项分析中确实是一个负面因素。 尤其是它的利息保障令我们眼花缭乱。 考虑到这一系列数据，我们认为荣安地产公司在管理其债务水平方面处于有利地位。 但需要提醒的是：我们认为其债务水平较高，有必要对其进行持续监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们 在荣安地产公司身上 发现了 4 个警示信号 （至少有一个有点令人担忧） ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

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