这四项指标表明上海归久实业有限公司（SHSE:600696）合理使用债务

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，上海桂酒股份有限公司（SHSE:600696）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务会带来什么风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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上海归久房地产开发有限公司有多少债务？

如下图所示，截至 2023 年 9 月底，上海归久房地产开发有限公司的债务为人民币 6.01 亿元，高于一年前的人民币 3,200 万元。点击图片查看详情。 另一方面，该公司拥有 2.411 亿人民币现金，净负债约为 3.599 亿人民币。

上海归久资产负债表的健康状况如何？

从最近的资产负债表中我们可以看出，上海归久房地产开发有限公司有 12.6 亿日元的负债将在一年内到期，还有 2820 万日元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 2.411 亿人民币的现金以及价值 2,310 万人民币的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 10.2 亿日元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为上海归久公司的市值为 43.1 亿人民币，因此如果需要，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但很显然，我们必须仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，用净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），并计算息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

上海归久房地产开发有限公司的净债务仅为息税前利润（EBITDA）的 1.4 倍。 而息税前利润是利息支出的 14.0 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 更妙的是，上海归久有限公司去年的息税前利润增长了 211%，这是一个令人印象深刻的进步。 这种增长将使其今后更容易偿还债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，上海归久实业有限公司的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果您想更多地了解其盈利情况，不妨看看这张长期盈利趋势图。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去的三年里，上海桂酒有限公司烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着其债务使用的风险更大。

我们的观点

尽管我们考虑的其他因素要好得多，但上海归久房地产有限公司将息税前利润转换为自由现金流的做法确实对我们的分析产生了负面影响。 尤其是其利息覆盖率令我们眼花缭乱。 考虑到上述所有因素，我们认为上海归久房地产开发有限公司的债务管理相当不错。 但有一点需要提醒：我们认为债务水平较高，有必要对其进行持续监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们为 上海归久实业有限公司 发现了 一个 值得注意的 警示信号 。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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