广汇物流股份有限公司（SHSE:600603）的风险与回报的故事

广汇物流股份有限公司（SHSE:600603）的市盈率（或 "市净率"）为 15 倍，与中国市场相比，它现在可能看起来像一个买点，因为中国市场上大约有一半的公司市盈率超过 30 倍，甚至 55 倍以上的市盈率也很常见。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率有限可能是有原因的。

广汇物流有限公司最近的表现确实不错，其盈利一直保持正增长，而其他大多数公司的盈利却在倒退。 这可能是因为许多人预计强劲的盈利表现将大幅下滑，可能比市场预期的还要糟糕，从而压低了市盈率。 如果不是这样，那么现有股东就有理由对股价的未来走向持相当乐观的态度。

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增长是否与低市盈率相匹配？

为了证明其市盈率的合理性，广汇物流有限公司需要实现落后于市场的缓慢增长。

首先回顾过去，我们发现该公司去年的每股收益增长了 131%，令人印象深刻。 尽管近期增长强劲，但该公司仍在奋力追赶，因为其三年期每股收益令人沮丧地整体缩水了 30%。 因此，不幸的是，我们不得不承认，在这段时间里，该公司在盈利增长方面做得并不出色。

展望未来，覆盖该公司的两位分析师预计，明年的盈利将增长 44%。 与此同时，其他市场预计增长 41%，两者并无本质区别。

有鉴于此，广汇物流有限公司的市盈率低于大多数其他公司就显得很奇怪了。 显然，一些股东对预测表示怀疑，并接受了较低的销售价格。

广汇物流的市盈率底线

通常情况下，我们会告诫投资者在做出投资决策时不要过多地解读市盈率，尽管市盈率可以揭示其他市场参与者对公司的看法。

我们对广汇物流有限公司分析师预测的研究表明，该公司与市场相匹配的盈利前景对其市盈率的影响并没有我们预测的那么大。 可能有一些未被察觉的盈利威胁阻碍了市盈率与前景的匹配。 至少，股价下跌的风险看起来不大，但投资者似乎认为未来的盈利可能会出现一些波动。

我们并不想过多地泼冷水，但我们也发现了广汇物流有限公司的一个警示信号，需要引起注意。

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