投资者看不到南京栖霞发展股份有限公司（SHSE:600533）隧道尽头的曙光，股价下跌 25

南京栖霞发展股份有限公司（Nanjing Chixia Development Co.(南京栖霞发展股份有限公司（SHSE:600533）的股东们一定不会高兴地看到，该公司的股价在本月经历了一个非常艰难的时期，下跌了 25%，使前期的积极表现付之东流。 在过去 12 个月中一直持有该公司股票的股东非但没有得到回报，反而股价下跌了 36%。

在股价大幅下跌之后，南京栖霞发展有限公司的市销率（或 "P/S"）仅为0.6倍，与中国房地产行业相比，南京栖霞发展有限公司现在似乎是一个买点，因为在中国房地产行业，约有一半公司的市销率超过1.6倍，甚至市销率超过4倍的情况也很常见。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率有限可能是有原因的。

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南京栖霞发展有限公司的业绩表现

举例来说，南京栖霞发展有限公司最近的财务表现不佳，收入一直在下降。 也许市场认为该公司近期的收入表现不足以跟上行业发展，从而导致市盈率下降。 看好南京栖霞发展有限公司的投资者希望情况并非如此，这样他们就能以较低的估值买入该股。

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南京栖霞发展有限公司的收入增长趋势如何？

有一个固有的假设，即一家公司的市盈率应该低于同行业水平，这样南京栖霞发展有限公司的市盈率才算合理。

首先回顾一下公司去年的收入增长情况，其收入下降了58%，令人失望。 因此，三年前的收入也整体下降了 23%。 因此，股东们会对中期收入增长率感到失望。

与该公司形成鲜明对比的是，该行业的其他公司预计明年将增长 4.8%，这确实让人对该公司近期的中期收入下滑有了更深刻的认识。

有鉴于此，我们可以理解为什么南京栖霞发展有限公司的市盈率低于大多数同行。 尽管如此，在收入逆转的情况下，并不能保证市盈率已经达到底线。 由于近期的收入趋势已经拖累了股价，因此即使维持这一价格也很难实现。

最后的话

南京栖霞发展有限公司股价的南向波动意味着其市盈率目前处于相当低的水平。 通常情况下，我们提醒投资者在做出投资决策时不要过多地考虑市销率，尽管它可以揭示其他市场参与者对该公司的看法。

我们对南京栖霞发展有限公司的研究证实，该公司在过去的中期收入缩水是导致其低市销率的关键因素，因为该行业预计会增长。 在现阶段，投资者认为收入改善的潜力还不够大，因此没有理由提高市销率。 鉴于目前的情况，如果近期的中期收入趋势持续下去，股价在近期内似乎不太可能出现任何重大波动。

我们不想过多地 "泼冷水"，但我们也发现了南京栖霞发展有限公司需要注意的三个警示信号。

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