武汉东湖高新集团 (SHSE:600133) 是否负债过多？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，武汉东湖高新技术集团股份有限公司（SHSE:600133）是一家在美国上市的公司。(SHSE：600133）确实背负着债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司变得危险。

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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武汉东湖高新集团的负债情况如何？

如下所示，截至 2024 年 3 月，武汉东湖高新集团的债务为人民币 51.1 亿元，低于一年前的人民币 123 亿元。 另一方面，该集团拥有 30 亿人民币的现金，净负债约为 21.1 亿人民币。

武汉东湖高新集团的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到武汉东湖高新集团在 12 个月内到期的负债为 47.7 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 37.5 亿日元人民币。 与此相抵，该集团有 30 亿人民币的现金和 24.7 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 30.5 亿日元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为武汉东湖高新集团的市值为 123 亿人民币，如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 不过，它的偿债能力仍值得仔细研究。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是：看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

武汉东湖高新集团的净债务仅为 EBITDA 的 1.5 倍，这表明它可以不费吹灰之力地提高杠杆率。 值得注意的是，尽管有净债务，但在过去 12 个月中，它收到的利息实际上比支付的利息还要多。 因此可以说，它能像铁板烧大厨处理烹饪一样处理债务。 同样积极的是，武汉东湖高新集团去年的息税前利润增长了 20%，这将使其在未来更容易偿还债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，武汉东湖高新集团的盈利情况将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果您想更多地了解其盈利情况，不妨查看其长期盈利趋势图。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，武汉东湖高新集团的自由现金流出现了大幅负增长。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

根据我们的观察，武汉东湖高新技术集团将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的过程并不容易，但我们考虑的其他因素让我们有理由保持乐观。 特别是它的利息保障令我们眼花缭乱。 考虑到上述所有因素，我们对武汉东湖高新集团的债务使用感到有些谨慎。 虽然我们理解债务可以提高股本回报率，但我们建议股东密切关注其债务水平，以防债务增加。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 武汉东湖高新技术集团 的 三个警示信号 （至少有一个有点令人不快） ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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