北京医药集团（SZSE:300759）似乎在合理使用债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，北京医药集团有限责任公司（Pharmaron Beijing Co.(SZSE:300759) 在其业务中确实使用了债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么情况下债务是危险的？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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北京医药集团有多少债务？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2023 年 9 月，Pharmaron Beijing 的债务为人民币 55.7 亿元，比一年前的人民币 50.8 亿元有所增加。 不过，它也有 29.8 亿人民币的现金，因此净负债为 25.9 亿人民币。

北京医药集团的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Pharmaron Beijing 在 12 个月内到期的负债为 37.1 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 60.4 亿日元人民币。 另一方面，它有 29.8 亿人民币的现金和 27.1 亿人民币的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 40.6 亿日元。

鉴于药龙北京的市值为 362 亿日元人民币，很难相信这些负债会构成多大威胁。 尽管如此，我们仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 因此，我们既要考虑债务的绝对数量，也要考虑为债务支付的利率。

北京医药集团的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率很低，仅为 1.1。 它的息税前盈利（EBIT）是利息支出的 36.5 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此可以说，它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 好消息是，Pharmaron Beijing 的息税前盈利（EBIT）在 12 个月内增长了 3.0%，这应该会减轻对债务偿还的担忧。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定药明康德北京公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是看息税前利润中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，北京医药集团的自由现金流出现了大幅负增长。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

尽管我们考虑的其他因素要好得多，但从分析结果来看，Pharmaron Beijing 将息税前利润转换为自由现金流的情况确实是一个负面因素。 毫无疑问，北京医药集团用息税前利润支付利息支出的能力非常有限。 考虑到上述所有因素，我们对北京医药集团的债务使用感到有些谨慎。 虽然负债确实能带来更高的潜在回报，但我们认为股东绝对应该考虑到负债水平可能会使股票的风险增加。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，北京医药集团就有 一个警示信号 值得注意。

说了这么多，如果您对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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