河北常山生化制药（SZSE:300255）是否负债过多？

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，河北常山生化制药股份有限公司（SZSE:300255.SZ）的资产负债表并不理想。(深证成指：300255）确实背负着债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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河北常山生化药业的净负债是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月底，河北常山生化药业的债务为 20.3 亿人民币，比一年前的 25.2 亿人民币有所减少。 另一方面，该公司拥有 3.22 亿人民币现金，净负债约为 17.1 亿人民币。

河北常山生化药业的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，河北常山生化药业有 19.4 亿人民币的负债将在一年内到期，9.938 亿人民币的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 3.220 亿人民币的现金和 3.127 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 23 亿日元。

河北常山生化药业的市值为 95.6 亿人民币，因此如果有必要，它很可能会筹集现金来改善资产负债表。 不过，它的偿债能力仍值得仔细研究。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但不能完全孤立地看待债务，因为河北常山生化药业需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

在过去的 12 个月里，河北常山生化制药的息税前利润出现亏损，收入下降到 12 亿人民币，降幅达 47%。 坦率地说，这不是一个好兆头。

谨防亏损

河北常山生化药业收入的下降固然令人心潮澎湃，但其息税前利润（EBIT）的亏损就更不吸引人了。 具体来说，息税前利润亏损为 5.4 亿人民币。 看到这一点，再回想资产负债表上的负债与现金的对比，我们认为该公司负债累累似乎并不明智。 坦率地说，我们认为公司的资产负债表还远远不匹配，尽管随着时间的推移会有所改善。 例如，我们不希望看到去年 13 亿日元的亏损重演。 因此，直截了当地说，我们认为这确实有风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。 为此，您应该了解 我们发现的河北常山生化制药的 3 个警告信号 （其中 2 个令人担忧）。

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