合肥力生制药（SZSE:003020）的利润可能无法揭示根本问题

合肥力生制药股份有限公司（SZSE:003020）上周发布了一份健康的财报，之后该公司股票的市场表现强劲。 虽然利润数字不错，但我们的分析发现了一些值得股东注意的因素。

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细看合肥力生制药的盈利情况

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

也就是说，应计比率为负数是件好事，因为这表明公司带来的自由现金流比利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2023 年 12 月的一年中，合肥力生制药的应计比率为 0.20。 不幸的是，这意味着其自由现金流大大低于其报告的利润。 事实上，该公司去年的自由现金流为 610 万人民币，远低于其 2.267 亿人民币的法定利润。 鉴于合肥力生制药去年同期的自由现金流为负值，610 万人民币的跟踪 12 个月结果似乎是朝着正确方向迈出的一步。

这可能会让您想知道分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计，描绘出未来的盈利能力。

我们对合肥力生制药利润表现的看法

合肥力生制药去年并没有将多少利润转化为自由现金流，一些投资者可能会认为这是相当不理想的。 因此，在我们看来，合肥力生制药的真实基本盈利能力可能低于其法定利润。 尽管如此，值得注意的是，在过去三年里，该公司的每股收益增长了 24%。 归根结底，要想正确理解这家公司，除了上述因素外，还必须考虑更多因素。 请记住，在分析股票时，值得注意的是其中的风险。 每家公司都有风险，我们发现了合肥力生制药的两个警示信号（其中一个不容忽视！），您应该了解一下。

今天，我们放大了一个数据点，以便更好地了解合肥力生制药的利润性质。 但还有很多其他方法可以帮助您了解对一家公司的看法。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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